走近赛事指导方系列报道3: 北交所知多少

   一、北交所的成立背景

   北京证券交易所（简称北交所）于2021年9月3日注册成立，是经国务院批准设立的我国第一家公司制证券交易所，受中国证监会监督管理。经营范围为依法为证券集中交易提供场所和设施、组织和监督证券交易以及证券市场管理服务等业务。

   2021年9月2日，习近平总书记在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上的致辞中宣布：“我们将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。”这是对资本市场更好服务构建新发展格局、推动高质量发展作出的新的重大战略部署，是实施国家创新驱动发展战略、持续培育发展新动能的重要举措，也是深化金融供给侧结构性改革、完善多层次资本市场体系的重要内容，对于更好发挥资本市场功能作用、促进科技与资本融合、支持中小企业创新发展具有重要意义。

   从2021年9月2日提出设立，到9月3日注册成立，再到11月15日正式开市，北交所的诞生只用了2个多月，再次刷新了资本市场领域的中国速度。北交所的成立是国家支持新三板建设、支持创新型中小企业发展政策的延续和升级，进一步凸显了国家支持中小企业发展的决心和信心。北交所被寄予厚望，很有可能成为中国的纳斯达克。将对境内资本市场、金融市场的融资结构带来长远且深刻的影响。

   二、北交所IPO的主要条件有哪些？

   北交所IPO的基本步骤主要分为两个阶段，分别为交易所审核、证监会注册。

   交易所审核是判断发行人是否符合发行条件、上市条件和信息披露的要求。第二个阶段就是证监会注册，主要关注北交所发行上市审核内容有无遗漏，审核程序是否合规，发行人在发行条件和信息披露要求的重大方面是否合规。因为北交所也是注册制，对于信息披露的要求比较高。

   在上市门槛方面，北交所准入门槛主要包括3个部分：

   第一，发行人应当为在全国股转系统挂牌满1年的创新层公司。

   第二，具备健全且运行良好的组织机构。具有持续经营能力，财务状况良好。最近3年财务会计报告无虚假记录，被出具无保留意见审计报告。而且要依法规范经营。

   第三，不能出现负面情形。负面状况考核主要包括：最近36个月内发行人、控股股东、实际控制人是否存在重大违法行为；最近12个月内发行人、控股股东、实际控制人、董监高是否被行政处罚、公开谴责或前述主体被司法机关立案侦查、立案调查尚无明确结论；发行人、控股股东、实际控制人是否被列入失信被执行人名单，且情形尚未消除；最近36个月内，是否未按规定披露年度报告、中期报告；对经营稳定、直接面向市场独立持续经营能力是否有重大不利影响的其它情形。公司如果有表决权差异安排，需要平稳运行超过一个完整会计年度。

   另外北交所还对上市公司设立了4套财务、市值标准。分别有2亿元、4亿元、8亿元、15亿元等4套市值标准。另外还分别对净利润、研发投入、经营活动现金流等方面进行了不同程度的考核。

    三、北交所的战略点位

    在中国资本市场发展的几十年里，已经建立了上交所、深交所、北交所三大证券交易所，出现了主板、科创板、创业板等不同特色的资本市场板块，各交易所、各板块的上市标准、行业类型也不尽相同。

    上交所有主板与科创板。主板的上市公司主要为处于成熟期的稳定增长型企业，主要包括大型国企、央企等。科创板的战略定位偏向于硬科技的高新技术企业，科创属性要求较高；另外科创板对于上市公司也有行业要求，鼓励包括新一代信息技术、高端装备制造、新材料、新能源、节能环保、生物医药等领域以及符合科创板定位的其他行业在科创板上市。

    深交所有主板与创业板，创业板的定位是成长型的新经济企业，行业分布广泛。

   北交所的定位是服务“专精特新”的中小企业，脱胎于新三板。原新三板主要分为基础层、创新层、精选层，北交所设立后精选层挂牌公司已全部平移至了北交所。新三板创新层挂牌企业是北交所上市公司的最主要来源。

   同时，不同板块的涨跌幅限制也差距较大，主板是10%的涨跌幅，科创板和创业板是20%涨跌幅，而且上市前5个交易日不设涨跌幅。北交所的日涨跌幅为30%，上市首个交易日不设涨跌幅限制。

    总体而言，新设立的北交所，即延续了新三板服务中小企业的成功经验，又吸收了科创板和创业板注册制改革的经验。北交所的设立也标志着中国资本市场的建设已经不再以“华尔街”为师，不再以“纳斯达克”为标志，而是具有中国特色的社会主义资本市场。北交所的成立，使得中国资本市场的布局更加合理、功能更加完善，补足了资本市场在支持中小民营企业方面的不足，标志着中国开启了三个市场共同服务实体经济、服务科技创新的新格局。